إنفيديا تضمن 125 مليار دولار من جيبها لفتح باب تمويل بـ500 مليار دولار للذكاء الاصطناعي

وقّعت إنفيديا مذكرات تفاهم مع ست من كبرى مؤسسات إدارة الأصول في وول ستريت لحشد أكثر من 500 مليار دولار من رأس المال الخارجي لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية. الشركاء المعلنون هم أبولو غلوبال مانجمنت، وبلاك روك، وبلاكستون، وبروكفيلد لإدارة الأصول، وغولدمان ساكس، وKKR.

الأموال موجهة لتمويل مراكز البيانات، ومصانع تصنيع الرقائق، ومحطات توليد الطاقة اللازمة لتشغيلها. الرئيس التنفيذي لإنفيديا جينسن هوانغ وصف الخطوة بأنها تحوّل من تمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي واحداً تلو الآخر، إلى بناء منصات تمويل ثابتة يمكن تكرارها على نطاق واسع.

تحويل وحدات المعالجة الرسومية إلى فئة أصول

ترتكز الآلية على الميزانية العمومية لإنفيديا نفسها. الشركة تضمن ما يصل إلى 25 بالمئة من القيمة المتبقية (Residual Value) لوحدات المعالجة الرسومية (GPU) المقدَّمة كضمان، بمعنى أنه إذا لم تحقق الرقائق قيمة إعادة البيع المتوقعة لها، تتحمل إنفيديا جزءاً من الفارق.

قال هوانغ إن إنفيديا قد تتحمل في نهاية المطاف ما يصل إلى 125 مليار دولار، أي ربع الهدف الإجمالي البالغ 500 مليار دولار. المهم هنا أن هذا الرقم ليس إيرادات جديدة ولا صندوقاً واحداً، بل هدف تراكمي موزّع على سنوات وصفقات متعددة، وغير مرتبط بعميل بعينه.

الاتفاقيات في شكلها الحالي مذكرات تفاهم لا عقود ملزمة، ما يترك مجالاً لتعديل الشروط قبل أن يتحرك رأس المال فعلياً. غولدمان ساكس من جانبه يبحث بشكل منفصل عن إنشاء سوق لأدوات ائتمانية مدعومة مباشرة بقدرة إنفيديا الحوسبية.

الرئيس التنفيذي لبلاك روك لاري فينك شبّه المشروع بولادة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (Mortgage-Backed Securities) في سبعينيات القرن الماضي، حين بدأت البنوك تجميع القروض في أصول قابلة للتداول. رئيس بلاكستون جون غراي كرر التشبيه نفسه، مقارناً أسلوب التقييم بطريقة تقدير المقرضين لقيمة العقارات كضمان.

بحسب الرئيس التنفيذي لغولدمان ساكس ديفيد سولومون، هوانغ نفسه تواصل مع المؤسسات المالية بهذه الفكرة.

تستند الخطة إلى بيانات تشير إلى أن وحدات المعالجة الرسومية تحتفظ بقيمتها لفترة أطول مما يفترضه المتشككون. تستشهد إنفيديا برقاقة A100 التي أُطلقت عام 2020 وما تزال قيد الاستخدام التجاري بعد ست سنوات، فيما ارتفعت أسعار عقود رقاقة H100 الأحدث من 1.70 دولار إلى 2.35 دولار لكل ساعة تشغيل بين أكتوبر 2025 ومارس 2026.

سبق لإنفيديا أن التزمت بمليارات الدولارات لعملاء مثل OpenAI وAnthropic، إلى جانب مشغلي "السحابة الجديدة" (Neocloud) كورويف ونيبيوس وفيرموس ولامبدا. تأتي هذه العلاقات في ظل توقعات بأن يتجاوز إنفاق شركات التقنية الكبرى الجماعي على الذكاء الاصطناعي 730 مليار دولار هذا العام، بحسب رويترز.

لم تستقبل الأسواق الخبر بحماس تام. سهم إنفيديا تراجع نحو 1.4 بالمئة عقب الإعلان، ما محا أكثر من 70 مليار دولار من قيمتها السوقية، في تذكير بأن ضمان قيمة الرقائق يعني أيضاً تركيز المخاطر مجدداً على الجهة الضامنة نفسها.