أوبن إيه آي تُنجز صفقة بيع أسهم للموظفين بقيمة 7 مليارات دولار عند تقييم 852 مليار دولار

أغلقت أوبن إيه آي (OpenAI) عرض شراء (Tender Offer) سمح لموظفيها الحاليين والسابقين ببيع أسهم بقيمة 7 مليارات دولار، عند تقييم بلغ 852 مليار دولار للشركة المالكة لـ ChatGPT. الصفقة منحت الموظفين فرصة لتحويل ثرواتهم الورقية إلى نقد فعلي، دون انتظار طرح عام أولي (IPO) قد يتأخر لسنوات.

رقم الـ852 مليار دولار يطابق تماماً التقييم الذي حددته جولة التمويل التي أغلقتها الشركة في مارس 2026، والتي جمعت خلالها 122 مليار دولار. تلك الجولة تُعد من أضخم عمليات التمويل الخاص في تاريخ التكنولوجيا، وعرض الشراء الحالي يتيح للموظفين عملياً بيع حصصهم بنفس السعر الذي دفعه المستثمرون الخارجيون.

هذه ليست المرة الأولى التي تلجأ فيها أوبن إيه آي لهذا الأسلوب. ففي أكتوبر 2025، نفّذت الشركة عملية إعادة شراء مماثلة بقيمة 6.6 مليار دولار، باع خلالها نحو 75 موظفاً أسهماً بلغت قيمتها 30 مليون دولار لكل منهم. مثل هذه العمليات المتكررة باتت أداة معتادة لدى الشركات الخاصة في مراحلها المتأخرة للحفاظ على الكفاءات دون التسرع نحو الطرح العام.

التمهيد للطرح العام مستمر

تقدمت أوبن إيه آي بطلب سرّي إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) في يونيو 2026 لتمهيد الطريق نحو طرح عام مستقبلي، ويُنظر إلى عرض الشراء الأخير على نطاق واسع كجزء من هذا التحضير. لم يُعلن عن جدول زمني رسمي للطرح، لكن عملية إعادة الشراء تمنح الموظفين مخرجاً لتسييل أسهمهم بصرف النظر عن موعد الطرح أو حتى حدوثه من الأساس.

تأتي هذه الخطوة وسط إشارات متضاربة حول الأداء المالي للشركة. فقد ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في أبريل 2026 أن أوبن إيه آي لم تحقق أهدافها المالية الداخلية، ما أثار تساؤلات حول وتيرة نموها مقارنة بتقييمها المتصاعد.

سام ألتمان تطرّق إلى هذا التوتر مباشرة في تصريحات داخلية، معترفاً بأن العام الماضي جاء دون التوقعات، لكنه حافظ على نبرة متفائلة بشأن ما هو قادم.

"لم يكن أفضل 12 شهراً في تاريخنا، لكننا على وشك أن نعيش أفضل 12 شهراً حتى الآن"، كتب ألتمان.

حجم عملية إعادة الشراء بحد ذاته يعكس مدى تضخم القيمة الورقية لأوبن إيه آي، حتى في وقت يتزايد فيه التدقيق في أرقامها المالية الفعلية. الموظفون أصحاب الحصص يحصلون الآن على طريق لتحقيق مكاسبهم، فيما تواصل الشركة تقييم التوقيت المناسب لأخذ هذا التقييم إلى الأسواق العامة.