عمالقة الرقائق الكوريون يخسرون نصف تريليون دولار مع انفجار فقاعة أسهم الذكاء الاصطناعي

مؤشر "كوسبي" (Kospi) الكوري فقد حتى 12.6% من قيمته يوم الأربعاء 29 يوليو 2026، في ثاني جلسة دموية على التوالي بعد هبوط بنسبة 11% في اليوم السابق. الجلستان معاً محتا أكثر من 40% من قيمة المؤشر مقارنة بالقمة التي بلغها قبل شهر واحد فقط، لتهبط به إلى أدنى مستوى له منذ أوائل أبريل تقريباً.

الضربة تركّزت بالضبط في السهمين اللذين قادا الصعود في المقام الأول. شركتا "إس كيه هاينكس" (SK Hynix) و"سامسونج إلكترونيكس" (Samsung Electronics)، اللتان تمثلان معاً أكثر من نصف القيمة السوقية لمؤشر كوسبي، هبط كل منهما بأكثر من 10% يوم الثلاثاء، وواصل سهم سامسونج التراجع بنحو 10% إضافية يوم الأربعاء.

انهيار هاينكس رغم أرباح قياسية

انهيار سهم "إس كيه هاينكس" يبدو صادماً بالنظر إلى الأرقام الفعلية. الشركة المصنّعة للرقائق سجّلت أرباحاً قياسية للربع الثاني من عام 2026، لكن المستثمرين كانوا قد سعّروا توقعات أعلى من ذلك بكثير. السهم تراجع بنسبة وصلت إلى 16% ليس بسبب أي تراجع فعلي في الأرباح، بل لأن النتائج جاءت دون سقف التوقعات المتضخمة.

موجة البيع لم تقتصر على سيول. مؤشر "نيكاي" (Nikkei) الياباني هبط 1.5%، وسهم "تي إس إم سي" (TSMC) التايواني تراجع 3% يوم الأربعاء، فيما تراجعت مجموعة واسعة من أسهم الرقائق الأمريكية في وول ستريت، من بينها إنتل وAMD وساندسك وويسترن ديجيتال وسيجيت.

رهان إنفيديا في أوهايو يهزّ أسواق الديون

الشرارة جاءت من تقرير لصحيفة "وول ستريت جورنال" كشف أن "إنفيديا" (Nvidia) كانت في محادثات لضخ 250 مليار دولار في مشروع ضخم لمركز بيانات تابع لـ"أوبن إيه آي" (OpenAI) في ولاية أوهايو. سهم إنفيديا أغلق منخفضاً بنسبة 5% يوم الاثنين، هابطاً إلى ما دون 200 دولار، بينما قفزت مقايضات التخلف عن السداد الائتمانية (Credit Default Swaps) الخاصة به لأجل خمس سنوات، وهي إشارة إلى أن أسواق السندات بدأت تسعّر مخاطر جديدة في الميزانيات العمومية ناجمة عن الحجم الهائل للإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

زاد من حدة القلق تذكير جديد بأن الصين لا تقف مكتوفة الأيدي في مسار الاكتفاء الذاتي من الرقائق. سهم شركة "سي إكس إم تي" (CXMT) المصنّعة لرقائق الذاكرة قفز بنسبة 466% في أول تداول له بسوق شنغهاي يوم الاثنين، فيما ذكر تقرير لموقع "ذا إنفورميشن" (The Information) أن الصين بدأت الإنتاج الضخم لأدوات التحجيم الضوئي فوق البنفسجي العميق (Deep Ultraviolet Lithography) المحلية الصنع، ما يقوّض الافتراض القائل بأن قيود التصدير ستُبقي مصنّعي الرقائق الصينيين متأخرين إلى الأبد.

آبل تصمد وسط العاصفة

لم يتضرر كل قطاع في عالم التقنية. سهم "آبل" (Apple) تجاوز مؤقتاً حاجز القيمة السوقية البالغة 5 تريليونات دولار حتى وسط موجة البيع الأوسع، في إشارة إلى أن رؤوس الأموال تعيد التموضع داخل القطاع لا أنها تهرب منه بالكامل. في الأثناء قفز سعر خام برنت بنحو 3.6% ليبلغ 87.14 دولاراً للبرميل في التداولات المبكرة، مرتبطاً بأخبار منفصلة عن عملية عسكرية أمريكية، ما أضاف طبقة أخرى من التقلب إلى جلسة كانت متوترة أصلاً.

الأرباح القياسية لـ"إس كيه هاينكس" لم تمنع سهمها من الهبوط 16%، وهو ما يكشف حجم التوقعات المبالغ فيها التي بُنيت على أسهم الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قبل التصحيح.

تتفاوت المصادر قليلاً حول النقطة الدقيقة التي بلغها مؤشر كوسبي في أدنى مستوياته؛ إذ يشير أحد التقارير إلى مستوى لم يُشهد "منذ أوائل أبريل" بعد جلستي الهبوط المتتاليتين، بينما يذكر تقرير آخر مستوى "منذ منتصف أبريل" عقب جلسة الثلاثاء وحدها. لكن الروايتين تتفقان على الصورة الأكبر: تراجع سريع وحاد محا مكاسب بُنيت بالكامل تقريباً على تفاؤل مفرط تجاه بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.